原始标题：郑东的青金：风险投资市场停止下降和改善，见证了风险投资行业的变化。中国的第19届会议是由金克风险投资和投资组织的，于7月3日至4日在上海举行。该会议累积了资本地狱以讨论行业趋势，请参阅中国LP市场的最新趋势，并探索风险投资资本道路。在会议上，Qingke Group的创始人兼董事长兼Qingk Venture首席执行官Zhengdong提供了主要的演讲，并通过Qaske Research Center的新发布的数据在2025年上半年评估了中国股票投资行业的状况，并共享了中国风险投资中最观察到的线路。以下是演讲的笔录。 PinVestment阶段的编辑（ID：PEDAILY2012）：再次年中。感谢您参加年度中国基金合作伙伴峰会。乍一看，中间 - 重克峰会通过了19次会议，目睹了S行业的崛起。我记得我们的第一个峰会也是上海。当时，论坛中几乎一半的客人是外国投资者。如今，我们行业的外国投资者已经很远 - 这是工业变革的缩影。今年是Qingke集团成立25周年。在我们意识到这一点之前，我们曾在中国风险投资行业任职25年。当我想到巴菲特的股东会议时，我很欣赏他在95岁时仍然热情洋溢，并且仍然参加会议分享。这是长期的一个例子。我希望金克（Qingkke）会一样，并且不会改变OIT已有25年的时间，而中国风险投资行业的表现良好。同时，金克专注于“中国风险投资产业的基础设施”，并致力于为每一次风险投资旅行服务。今年，我们启动了Capai，这是风险投资行业AI的主要应用模型。 Sandun投资研究所已完成入学率第15阶段。我们拥有全部香港许可证的投资银行团队可以帮助十多家公司在香港公开担任赞助商和承销商。我们的Qimke创业团队正在努力为风险投资行业提供全面服务。回到今天的演讲话题，我将根据Qingke Research Center的Data Mula向您报告2025年中国股票投资市场的最新变化。让我们首先看一般基金注册??情况。在今年上半年，中国基金协会的注册管理员约有11,900名，从2024年减少了275个；在今年的上半年中，取消了300多名基金经理，并且在添加了47个基金经理，这是一个重大变化 - 有很多资金要取消。这意味着市场加快了清关。 Chunjiang温暖的视图筹款。在2025年第一季度，我们RE 992在中国股票投资市场中筹集的新基金，每年下降2.9％；新基金的规模超过3400亿，同比下降了2.9％。相比之下，新筹集的资金的价值在2023年下降了15.5％，2024年的价值下降了20.8％ - 因为今年第一季度仅下降了2.9％。在市场停止下降和稳定的同时，可以考虑它，而拒绝的空间几乎已经完成。另一组数据非常有趣 - 在过去的10年中，新筹集的资金的资金变化。十年前，INMB的资金成本为80％，美元的成本为20％，而20年前的相反。当时，美元价值80％，元人民币为20％。十年改变了。回到2025年第一季度，中国的新基金是在Chinaito的股票投资市场中筹集的，Chinaito的美元基金仅为1.3％ - 几乎被忽略了。您不难感到今天的市场，更不用说美元唱片了，即使美国DOLLar GP很少说话。这种变化使人们感到难过。现在，风险投资市场已经从同一条河中淘汰了，而萨米特（Samit）是一年前。 “顶级兄弟”也发生了变化 - 2021年中国唱片的风险投资筹款，投资和清单。当时，该行业的所有印象中的领导者都是红杉中国，希尔豪斯，腾讯，腾讯和其他机构。如今，州财产已成为主要市场的主要力量。每个热门项目的融资地点对于州财产都是必不可少的；环顾四周，C，D和E回合几乎都是州财产的所有货币。州投资所有权是普遍的，“这是唯一的领导者” - 今年在这种情况下，许多项目和创始人都被困在这种情况下。让我们看一下投资情况。根据多家公司披露的数据，在2025年第一季度，中国股票投资市场的总投资超过1300亿元人民币（参考文献）和Numbe投资案例的R增长了12.2％ - 这是过去三年中第一次变红。但是，投资的价值仍然大大下降，这意味着每个人都会在早期阶段做出更多动议。无论如何，增加投资仍然是一个正信号。风险投资始终是中国经济的晴雨表。可以看出，大多数人仍然专注于技术领域 - 半导体，IT，医疗和医疗保健，高级制造等，价值超过70％。其中，对半导体，高级制造，清洁技术等的投资将上升，而其他领域则拒绝了很多。不同的区域再次显示出不同的属性。投资数量和数量的判断，江苏，上海和齐居的判断是前三名，这表明长江三角洲被激活了。也有一些重要的信息 - 荷贝的投资价值增加了??50％，而投资NT金额急剧下降；千江的投资价值增长了12.6％，而投资价值增加了??84.7％。总的来说，最活跃的投资仍然是长江三角洲。 2025年，金克搬到上海办公室到了外滩金融中心，其地区通过三重。我们将进一步执行和加深我们在长江三角洲的努力。在主要中国市场，我们还关注每个投资机构的变化。超过一半的活跃国内投资机构是在2011 - 2015年建立的，这是当前市场的骨干。 2005年之前成立的投资机构，例如深圳市资本和达钦（Dachen），仅售价4％。在过去的五年中，随着市场改组，新成立的投资机构变得罕见。至于市场集中度，到2024年年度数据 - 清单上的前100名风险投资和PE，以及前30个早期投资机构，资金总额R由这230个机构提出的提高，占通用市场的30％，38％的一般市场的投资价值以及IPO的回报簿的49％书籍书一半。头部仍然是头，招聘，投资和落后，并领导。最关心的是退出。在2025年上半年，有110家中国公司获得了海外名单，一年增长了34.1％，最初的Hi Higit占1200亿元人民币，增长了160％。我今年有一种特别明显的感觉 - IPO祝贺我的朋友圈。香港股票市场，我心中很热。今年，“香港股票的三个姐妹”（流行音乐会，Laopu Gold，Mixue Ice City）经历了罕见的进步，许多在香港上市的公司也取得了不同水平的增加，这使投资机构重返投资机构。在这里我记得一个以前的故事：当一家LP要求我们出售我们持有的流行音乐会时，我们几乎每天都会打电话给我们我们。现在，该唱片应该后悔。这仍然是同样的简单事实。投资时，您需要随着时间的流逝成为朋友。数据显示，今年香港的IPO数量增加了48％，筹集的数量为630％。香港股票的受欢迎程度又回来了。与近年来破坏相比，最近几乎“紧密”。近年来，香港投资银行一直在撤职。现在，您将看到CITIC和CICC等投资银行几乎每天都会提交其陈述的公司数量。回到A-Shares，IPO市场也有积极的信号。 6月30日，三次主要的A股交易所在一夜之间欢迎41家新的IPO公司，这令人兴奋。它带来了这个场景：今年的投资机构获得了更多的IPO，而IPO书的价值也有所提高。作为过去十年的回报，我们目睹了许多超级IPO的诞生。今年，香港宾奇的股票清单NG Mixue已向前移动，其背后的弹药再次变得很热。我们都说早期投资和小型投资技术 - 技术当然是基本的，但是中国也需要消费。以前，现代的Yinghi进入了科学技术创新委员会。 Chuangyebang曾经是一个投资Shadow Stone的天使，但最终他停下来并获得了50次。如果他一开始没有卖掉它，那将是1,500次。各种案例告诉我们：中国需要资本耐心，LPS应该耐心等待。出口不能仅仅依靠IPO，并且并购市场非常关注。 Taimeng，Capital和KKR等知名机构一直在收购，并且在过去两年中，他们取得了巨大的投资控制结果。与美国相比，VC/PE机构之间的最大差距是购买。在美国，我们也可能没有其中的五个，并且该地区仍然有一个很大的发展空间。有一个今年的其他新现象 - 上市的风险投资公司。 1月，Qiming风险投资持有天田技术表明，每个人都在做新的尝试。 2025年，该行业还有另一个具有里程碑意义的事件 - 私人风险投资机构现代技术的第一组债券以前已成功实施。已成功地提供了宗教Chuangxing，Oriental Fuhai，Junlian Capital和Yida Capital等机构的科学债券和技术，每个人都在寻求非凡的筹款成功。无论您是否想要它，还是个人机构有多冷的感觉，毫无疑问，市场都可以治愈。长期耐心的首都正在上升。我们呼吁中国的主要市场更具耐心性，并且资金季节可能更长。 Qingke也有150多个资金。我最近签名的是扩展基金 - 而不是扩展该基金，最好扩展该术语从一开始就进行资金。患者的资本具有深厚的影响，还有很长的路要走。此外，您周围还有一些机构探索出国的方式，例如设立海外办事处以及探索全球布局的VC/PE机构。所有这些都是当前行业变化的图片。在这里，我想告诉现场的所有LP，VC/PE行业是高风险和高回报行业。在过去的25年中，金克（Qingkke）研究的数据告诉我们，这并不是所有的资金都会赚钱，而我的印象中最好的美元资金是20次，但是有些人损失了所有的钱。 LP正在投资有风险的产品，没有维修，每个人都应该认识到这一事实。因此，我想呼吁一点 - 我希望对市场的边界障碍和资金自由更少，以便更多好的项目可以投资。如果当地投资资金留在市场上，并且充满了许多边境条件，那么回报将会肯定不是乐观。最后，从长远来看，我们应该看一下这些观点，我们仍然期望下一个中国风险投资。本文源自投资界，原始文本：https：//news.pedaily.cn/202507/551848.shtml